Combien de temps dure une due diligence ?

La durée d'une due diligence dépend de la taille de la cible, du nombre de volets et de la qualité des données mises à disposition. Un processus d'enchères impose son calendrier : les candidats travaillent sur la data room et les rapports de vendor due diligence dans la fenêtre fixée par la banque d'affaires du vendeur. Une acquisition de gré à gré laisse plus de latitude pour approfondir les points sensibles.

Quelle différence entre due diligence et audit légal ?

L'audit légal, conduit par le commissaire aux comptes, certifie que les comptes annuels sont réguliers, sincères et donnent une image fidèle de l'entreprise. La due diligence répond à la question d'un acquéreur : ce que vaut réellement l'entreprise et ce qui peut en réduire la valeur. Elle regarde au-delà des comptes publiés, vers la récurrence des résultats, la trésorerie, les engagements hors bilan et le plan d'affaires.

Qui paie la due diligence ?

Chaque partie paie les conseils qu'elle mandate. L'acquéreur finance sa propre due diligence ; le vendeur finance la vendor due diligence qu'il commande pour préparer la vente. Dans un LBO, les honoraires des conseils entrent dans le coût total de l'opération, que la holding de reprise finance avec les fonds propres apportés par le fonds et les dirigeants et avec la dette d'acquisition.

Lexique Finance

Due diligence : définition et types

La due diligence, ou audit d'acquisition, est l'examen approfondi d'une entreprise que conduit un acquéreur ou un investisseur avant de s'engager. Elle vérifie ce que le vendeur présente, mesure les risques et chiffre ce qui doit peser sur le prix ou sur les garanties. Ses conclusions nourrissent la négociation du contrat de cession.

Les métiers concernés Tout le lexique

Les principaux volets

La due diligence financière analyse la qualité des résultats (quality of earnings) : elle isole les éléments exceptionnels pour établir un EBITDA normatif, mesure le besoin en fonds de roulement normatif et recense tout ce qui s'apparente à de la dette. Ces trois points servent directement au passage de la valeur d'entreprise au prix des titres.

Les volets juridique, fiscal et social examinent les contrats, les litiges, les redressements possibles et les engagements envers les salariés. S'y ajoutent selon le dossier une due diligence commerciale, qui éprouve le marché et le plan d'affaires, et des revues informatique, environnementale ou ESG.

Du rapport à la négociation

Chaque constat trouve sa traduction dans le contrat. Un risque chiffré devient un ajustement du prix ; un risque possible mais incertain se couvre par une garantie d'actif et de passif, parfois complétée par une assurance de garantie (W&I) ; un point à régulariser devient une condition préalable au closing. Les conclusions orientent aussi le plan d'intégration que l'acquéreur déploie après la reprise.

Qui réalise la due diligence

L'acquéreur confie chaque volet à des conseils spécialisés : équipes de transaction services pour le financier, avocats pour le juridique, le fiscal et le social, conseils en stratégie pour le commercial. Les analystes M&A et transaction services en construisent les analyses. Chez l'acquéreur, l'équipe corporate development ou l'équipe d'investissement du fonds coordonne les travaux et en tire les conséquences sur le prix. Le DAF de la cible répond aux questions et ouvre l'accès aux données.

Les métiers

Les métiers qui s'en occupent.

M&A, Corporate Finance & InvestissementAnalyste M&A / TS
55 k€ à 400 k€ et plus brut annuel
La fiche métier Recruter un Analyste M&A / TS : nos conseils
M&A, Corporate Finance & InvestissementCorporate Development Manager
75 k€ à 300 k€ et plus brut annuel
La fiche métier Recruter un Corporate Development Manager : nos conseils
Direction Financière & TransformationDAF / CFO
80 k€ à 300 k€ et plus brut annuel
La fiche métier Recruter un DAF / CFO : nos conseils

Questions fréquentes

Due diligence : vos questions.

Combien de temps dure une due diligence ?: La durée d'une due diligence dépend de la taille de la cible, du nombre de volets et de la qualité des données mises à disposition. Un processus d'enchères impose son calendrier : les candidats travaillent sur la data room et les rapports de vendor due diligence dans la fenêtre fixée par la banque d'affaires du vendeur. Une acquisition de gré à gré laisse plus de latitude pour approfondir les points sensibles.
Quelle différence entre due diligence et audit légal ?: L'audit légal, conduit par le commissaire aux comptes, certifie que les comptes annuels sont réguliers, sincères et donnent une image fidèle de l'entreprise. La due diligence répond à la question d'un acquéreur : ce que vaut réellement l'entreprise et ce qui peut en réduire la valeur. Elle regarde au-delà des comptes publiés, vers la récurrence des résultats, la trésorerie, les engagements hors bilan et le plan d'affaires.
Qui paie la due diligence ?: Chaque partie paie les conseils qu'elle mandate. L'acquéreur finance sa propre due diligence ; le vendeur finance la vendor due diligence qu'il commande pour préparer la vente. Dans un LBO, les honoraires des conseils entrent dans le coût total de l'opération, que la holding de reprise finance avec les fonds propres apportés par le fonds et les dirigeants et avec la dette d'acquisition.

Dans le lexique : Vendor due diligence (VDD), Data room, Earn-out.

À propos de l'auteur

Warren Elbaz

Co-fondateur d'Entourage Recrutement

Après près de douze ans passés sur les fonctions financières, Warren a co-fondé Entourage Recrutement. Il conduit aujourd'hui les recrutements en CDI sur les postes critiques de la Finance, du contrôle de gestion à la direction financière.

Toute l'équipe

Recruter en Finance

Vous recrutez sur ces sujets ?

Décrivez le poste et son périmètre. Un consultant Finance vous recontacte sous 24 heures ouvrées pour cadrer la recherche avec vous.

Décrire mon besoin Tout le lexique