Ratio d'endettement : définition et formules
Le ratio d'endettement mesure le poids des dettes financières d'une entreprise au regard de ses capitaux propres. Dans sa forme courante, il rapporte l'endettement financier à ces capitaux propres, en brut ou net de la trésorerie ; la version nette porte aussi le nom de gearing. Banques, investisseurs et agences de notation le lisent pour apprécier l'autonomie financière de l'entreprise et sa capacité à emprunter.
Les formules
Ratio d'endettement = dettes financières ÷ capitaux propres. Les dettes financières regroupent les emprunts à moyen et long terme, les concours bancaires courants et, en IFRS, les dettes de location ; en version nette, la trésorerie disponible vient en déduction. Le ratio d'autonomie financière raisonne dans l'autre sens : il rapporte les capitaux propres au total des ressources stables, ou au total du bilan.
Endettement et capacité de remboursement
Le ratio d'endettement décrit une structure : combien de dette pour combien de fonds propres. La capacité de remboursement se lit avec deux autres mesures. Le levier, dette financière nette ÷ EBITDA, exprime en années de résultat d'exploitation le temps nécessaire pour rembourser. La couverture des intérêts, EBITDA ÷ charges financières, indique combien de fois le résultat couvre le coût de la dette.
Ces ratios figurent dans les contrats de crédit sous forme de covenants, testés à dates fixes. Dans un financement d'acquisition par LBO, le levier est le ratio central, et son plafond décroît souvent au fil des années, à mesure que la dette s'amortit.
Qui suit le ratio d'endettement
Le DAF en répond devant les actionnaires et les banques, et arbitre entre dette et fonds propres à chaque financement. Dans une PME ou une ETI, le RAF calcule les covenants à chaque clôture, prépare l'attestation remise aux prêteurs et alerte la direction quand un ratio approche de son plafond. Côté prêteur, le credit analyst l'intègre à l'analyse qui décide de l'octroi, du montant et des conditions du financement.
Les métiers
Les métiers qui s'en occupent.
- Direction Financière & TransformationDAF / CFO
80 k€ à 300 k€ et plus brut annuel
- Direction Financière & TransformationRAF
50 k€ à 110 k€ et plus brut annuel
- M&A, Corporate Finance & InvestissementCredit / Investment Analyst
40 k€ à 180 k€ et plus brut annuel
Questions fréquentes
Ratio d'endettement : vos questions.
- Quel ratio d'endettement pour une entreprise ?
- Le niveau acceptable se juge au secteur, à la régularité des flux et au stade de développement : une entreprise d'infrastructures aux revenus récurrents porte davantage de dette qu'une jeune société aux flux irréguliers. Les prêteurs regardent d'abord la capacité de remboursement, et chaque contrat de crédit fixe ses propres plafonds. La comparaison utile se fait avec des sociétés du même secteur, sur une formule identique.
- Comment réduire le ratio d'endettement d'une entreprise ?
- Deux leviers agissent sur le ratio. Le premier réduit la dette : affecter le flux de trésorerie disponible à son remboursement, céder des actifs situés hors du cœur de métier, ou dégager de la trésorerie en optimisant le besoin en fonds de roulement. Le second renforce les fonds propres : augmentation de capital, mise en réserve des résultats, conversion de comptes courants d'associés en capital. Le choix dépend du coût de chaque source et de la dilution que les actionnaires acceptent.
- Où trouver les données pour calculer un ratio d'endettement ?
- Dans les comptes annuels : le bilan donne les capitaux propres et les dettes financières, l'annexe détaille les emprunts par échéance et les engagements hors bilan. Une société cotée publie en outre, dans son document d'enregistrement universel, son propre calcul de l'endettement net avec sa définition. Pour les autres sociétés, les comptes déposés au greffe se consultent, sous réserve de l'option de confidentialité ouverte aux plus petites entreprises.
Dans le lexique : Gearing, Free cash flow, Plan de trésorerie.
À propos de l'auteur
Co-fondateur d'Entourage Recrutement
Après près de douze ans passés sur les fonctions financières, Warren a co-fondé Entourage Recrutement. Il conduit aujourd'hui les recrutements en CDI sur les postes critiques de la Finance, du contrôle de gestion à la direction financière.
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