Quelle différence entre gearing et ratio d'endettement ?

Les deux termes se recouvrent largement. Le gearing rapporte la dette nette, trésorerie déduite, aux capitaux propres. Le ratio d'endettement désigne, selon les sources, la même mesure ou une version brute qui retient les dettes financières totales, voire l'ensemble des dettes rapporté au total du bilan. Devant un chiffre publié, la définition retenue se lit dans la note ou le glossaire qui l'accompagne.

Qu'est-ce qu'un gearing négatif ?

Un gearing négatif signifie que la trésorerie et les placements disponibles dépassent les dettes financières : l'entreprise est en position de trésorerie nette. C'est fréquent dans les sociétés de logiciels ou de services peu consommatrices de capitaux, et après une levée de fonds. Cette réserve donne de la latitude pour financer une acquisition ou traverser un ralentissement, et les actionnaires en discutent l'usage.

Comment réduire le gearing ?

Deux leviers agissent : réduire la dette nette, ou renforcer les capitaux propres. Le premier passe par le free cash flow, la cession d'actifs ou la baisse du besoin en fonds de roulement ; le second par une augmentation de capital, la mise en réserve des résultats ou la conversion d'une dette en capital. Le choix dépend du coût de chaque source et de la dilution que les actionnaires acceptent.

Lexique Finance

Gearing : définition et calcul

Le gearing est le ratio qui rapporte l'endettement financier net d'une entreprise à ses capitaux propres. Il mesure la part de la dette dans le financement de l'entreprise, face à celle des actionnaires, et se lit comme un indicateur de structure financière et de solvabilité. Le mot, anglais, s'emploie tel quel dans les directions financières françaises et dans les rapports annuels.

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Comment calculer le gearing

Gearing = endettement financier net ÷ capitaux propres. L'endettement net additionne les emprunts bancaires et obligataires, les dettes de location et les découverts, puis retranche la trésorerie et les placements disponibles. Les capitaux propres retenus sont ceux du bilan consolidé, part du groupe et intérêts minoritaires réunis. Le ratio s'exprime en pourcentage ou en multiple.

La frontière de l'endettement net varie d'un groupe à l'autre, en particulier pour les dettes de location issues d'IFRS 16. Une société cotée précise dans son rapport annuel les éléments qu'elle inclut, et l'analyste aligne les définitions avant de comparer deux groupes.

Ce que le gearing dit

Un gearing élevé décrit une entreprise financée surtout par la dette : son résultat devient plus sensible aux taux d'intérêt, et sa capacité à emprunter davantage se réduit. Des capitaux propres entamés par des pertes ou par une dépréciation de goodwill font aussi monter le ratio, à dette constante.

Le gearing rapporte un stock à un autre stock et laisse de côté la capacité de remboursement. Prêteurs et analystes le lisent donc avec des ratios de flux, au premier rang desquels le levier, qui rapporte la dette nette à l'EBITDA.

Qui suit le gearing

Le DAF le suit comme un indicateur de la structure financière qu'il présente au conseil et, le cas échéant, aux agences de notation ; il le prend en compte avant tout financement ou toute distribution. Le corporate development le simule pour chaque acquisition étudiée, selon la part payée en dette ou en titres. Le credit analyst, dans une banque ou un fonds de dette, le compare à celui des sociétés du même secteur.

Les métiers

Les métiers qui s'en occupent.

Direction Financière & TransformationDAF / CFO
80 k€ à 300 k€ et plus brut annuel
La fiche métier Recruter un DAF / CFO : nos conseils
M&A, Corporate Finance & InvestissementCredit / Investment Analyst
40 k€ à 180 k€ et plus brut annuel
La fiche métier Recruter un Credit / Investment Analyst : nos conseils
M&A, Corporate Finance & InvestissementCorporate Development Manager
75 k€ à 300 k€ et plus brut annuel
La fiche métier Recruter un Corporate Development Manager : nos conseils

Questions fréquentes

Gearing : vos questions.

Quelle différence entre gearing et ratio d'endettement ?: Les deux termes se recouvrent largement. Le gearing rapporte la dette nette, trésorerie déduite, aux capitaux propres. Le ratio d'endettement désigne, selon les sources, la même mesure ou une version brute qui retient les dettes financières totales, voire l'ensemble des dettes rapporté au total du bilan. Devant un chiffre publié, la définition retenue se lit dans la note ou le glossaire qui l'accompagne.
Qu'est-ce qu'un gearing négatif ?: Un gearing négatif signifie que la trésorerie et les placements disponibles dépassent les dettes financières : l'entreprise est en position de trésorerie nette. C'est fréquent dans les sociétés de logiciels ou de services peu consommatrices de capitaux, et après une levée de fonds. Cette réserve donne de la latitude pour financer une acquisition ou traverser un ralentissement, et les actionnaires en discutent l'usage.
Comment réduire le gearing ?: Deux leviers agissent : réduire la dette nette, ou renforcer les capitaux propres. Le premier passe par le free cash flow, la cession d'actifs ou la baisse du besoin en fonds de roulement ; le second par une augmentation de capital, la mise en réserve des résultats ou la conversion d'une dette en capital. Le choix dépend du coût de chaque source et de la dilution que les actionnaires acceptent.

Dans le lexique : Ratio d'endettement, Free cash flow, Consolidation comptable.

À propos de l'auteur

Bruno Dos Santos

Consultant Sourcing chez Entourage Recrutement

Sourceur depuis sept ans sur les métiers financiers et technologiques, Bruno approche les profils qui restent loin des annonces. Il intervient sur les mandats en CDI comme sur les missions freelance.

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