Dette nette : définition et calcul
La dette nette, ou endettement financier net, est la somme des dettes financières d'une entreprise diminuée de sa trésorerie et de ses placements disponibles. Elle mesure ce que l'entreprise devrait encore à ses prêteurs si elle affectait toute sa trésorerie au remboursement. C'est l'agrégat qui relie la valeur d'entreprise à la valeur des titres, et le numérateur des ratios d'endettement.
Ce qui entre dans la dette nette
Côté dettes : emprunts bancaires, emprunts obligataires, titres négociables à court terme, crédit-bail, découverts et, dans les comptes IFRS, dettes de location. Côté trésorerie : disponibilités et équivalents de trésorerie, que la norme IAS 7 définit comme des placements à court terme, très liquides, facilement convertibles en un montant connu de trésorerie et soumis à un risque de variation de valeur négligeable.
Les instruments dérivés de couverture de la dette s'ajoutent ou se retranchent selon leur valeur. Chaque groupe fixe sa définition et la publie : la frontière se discute pour l'affacturage, les dettes sur acquisitions de titres ou les compléments de prix à payer.
La trésorerie réellement disponible
Une part de la trésorerie du bilan reste difficile à affecter au remboursement de la dette. Une partie se trouve dans des pays qui encadrent les transferts de capitaux, une autre garantit des engagements, une autre encore couvre les besoins du cycle d'exploitation au jour le jour. Les analystes distinguent donc la trésorerie excédentaire de la trésorerie piégée ou nécessaire à l'activité.
Dans une cession, cette distinction se négocie : le vendeur défend une trésorerie entièrement déductible, l'acquéreur retient un niveau de trésorerie minimum laissé dans l'entreprise. Le même débat porte sur les éléments assimilables à de la dette, comme les engagements de retraite ou les dividendes votés et restant à verser.
Qui calcule la dette nette
Le consolideur établit la dette nette du groupe à chaque clôture et en présente le tableau de variation dans l'annexe : flux de trésorerie, nouveaux emprunts, effets de change, variations de périmètre. Le DAF en fixe la définition, la pilote avec le trésorier et la commente devant le conseil, les prêteurs et les agences de notation. Le credit analyst recalcule la dette nette selon sa propre grille, pour comparer les emprunteurs d'un même secteur.
Les métiers
Les métiers qui s'en occupent.
- Direction Financière & TransformationDAF / CFO
80 k€ à 300 k€ et plus brut annuel
- Comptabilité & ReportingConsolideur
42 k€ à 130 k€ et plus brut annuel
- M&A, Corporate Finance & InvestissementCredit / Investment Analyst
40 k€ à 180 k€ et plus brut annuel
Questions fréquentes
Dette nette : vos questions.
- Quelle différence entre dette brute et dette nette ?
- La dette brute additionne toutes les dettes financières de l'entreprise, quelle que soit sa trésorerie. La dette nette en retranche la trésorerie et les placements disponibles. Une entreprise qui garde une trésorerie abondante tout en empruntant affiche une dette brute élevée et une dette nette réduite. Les prêteurs regardent les deux, car la dette brute se rembourse à ses échéances, quel que soit l'usage fait de la trésorerie entre-temps.
- La dette nette inclut-elle les dettes de location IFRS 16 ?
- Dans les comptes consolidés en IFRS, les dettes de location figurent au passif et beaucoup de groupes les intègrent à leur dette nette publiée. D'autres présentent une dette nette hors location, pour la comparer à un EBITDA calculé après loyers. Les contrats de crédit tranchent la question à leur manière, souvent en retenant les normes en vigueur à la date de signature. Chaque définition publiée précise son choix.
- Un compte courant d'associé entre-t-il dans la dette nette ?
- Au bilan, le compte courant d'associé est une dette financière, et il entre en principe dans la dette nette. Les banques le traitent volontiers comme des quasi-fonds propres lorsqu'il est bloqué et subordonné à leurs prêts par une convention signée avec l'associé. Dans une cession, l'acquéreur rembourse ou rachète ce compte courant en plus du prix des titres, ce qui en fait un élément à part entière de la négociation.
Dans le lexique : Gearing, Valeur d'entreprise, Covenant bancaire.
À propos de l'auteur
Consultant Sourcing chez Entourage Recrutement
Sourceur depuis sept ans sur les métiers financiers et technologiques, Bruno approche les profils qui restent loin des annonces. Il intervient sur les mandats en CDI comme sur les missions freelance.
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