Capacité d'autofinancement : définition et calcul
La capacité d'autofinancement, ou CAF, est la ressource interne que l'entreprise dégage sur un exercice grâce à son activité : le résultat net, corrigé des charges et des produits calculés, amortissements et provisions en tête, qui relèvent de l'écriture comptable plutôt que d'un flux d'argent. Elle mesure ce que l'entreprise peut consacrer à ses investissements, au remboursement de ses emprunts et à la rémunération de ses associés. Elle sert de base au calcul de l'autofinancement et de la capacité de remboursement.
Les deux méthodes de calcul
La méthode additive part du résultat net de l'exercice. Elle y ajoute les dotations aux amortissements, dépréciations et provisions, et la valeur comptable des actifs cédés ; elle en retranche les reprises sur amortissements, dépréciations et provisions, les produits de cession d'éléments d'actif et la quote-part des subventions d'investissement virée au résultat. Les cessions sortent ainsi du calcul : leur produit relève des flux d'investissement.
La méthode soustractive part de l'excédent brut d'exploitation (EBE) et retient les seuls éléments encaissables ou décaissables : elle ajoute les autres produits d'exploitation, les produits financiers et les produits exceptionnels encaissés, hors cessions, et retranche les autres charges d'exploitation, les charges financières, les charges exceptionnelles décaissées, la participation des salariés et l'impôt sur les bénéfices. Les deux méthodes aboutissent au même montant ; la seconde montre d'où vient la ressource.
De la CAF à l'autofinancement
L'autofinancement est la part de la CAF que l'entreprise conserve : CAF moins dividendes versés au cours de l'exercice. Le modèle de tableau de financement du plan comptable général place la CAF en tête des ressources de l'exercice, face aux emplois : distributions mises en paiement, acquisitions d'immobilisations, remboursements de dettes financières. L'écart entre ressources et emplois fait varier le fonds de roulement.
Les banques rapportent l'endettement financier à la CAF pour estimer la capacité de remboursement : le ratio indique combien d'années de CAF couvriraient la dette. Chaque établissement fixe ses propres seuils d'appréciation, selon le secteur et la durée des financements.
Qui calcule la CAF
Le comptable général prépare les éléments du calcul à la clôture : dotations, reprises, cessions et subventions virées au résultat, rapprochés des comptes de l'exercice. Le RAF calcule la CAF, la présente au dirigeant et aux banques, et la projette dans le plan de financement qui accompagne une demande de prêt. Le DAF la suit dans la durée comme mesure de la capacité de l'entreprise à financer seule son développement, et arbitre à partir d'elle entre investissement, désendettement et distribution.
Les métiers
Les métiers qui s'en occupent.
- Direction Financière & TransformationRAF
50 k€ à 110 k€ et plus brut annuel
- Direction Financière & TransformationDAF / CFO
80 k€ à 300 k€ et plus brut annuel
- Comptabilité & ReportingComptable Général
28 k€ à 65 k€ brut annuel
Questions fréquentes
Capacité d'autofinancement (CAF) : vos questions.
- Quelle différence entre CAF et EBE ?
- L'EBE mesure la ressource dégagée par la seule exploitation, avant les éléments financiers, exceptionnels et l'impôt. La CAF part de l'EBE et intègre ces éléments dès lors qu'ils se traduisent par un encaissement ou un décaissement : intérêts payés, impôt sur les bénéfices, participation des salariés. Une entreprise très endettée peut ainsi afficher un EBE solide et une CAF réduite, les frais financiers absorbant une part de la ressource.
- Que signifie une capacité d'autofinancement négative ?
- Une CAF négative signifie que l'activité de l'exercice a consommé des ressources au lieu d'en produire : les charges décaissables dépassent les produits encaissables. L'entreprise finance alors son fonctionnement courant sur sa trésorerie, sur des apports ou sur des emprunts. Passagère, elle se rencontre au démarrage d'une activité ou pendant une restructuration ; durable, elle fragilise la solvabilité et appelle un plan de redressement ou une recapitalisation.
- Quelle différence entre CAF et flux de trésorerie d'exploitation ?
- Le flux de trésorerie d'exploitation se déduit de la CAF en retranchant la variation du besoin en fonds de roulement : il mesure l'argent effectivement encaissé par l'activité au cours de l'exercice. Une entreprise dont les créances clients et les stocks augmentent voit ainsi son flux d'exploitation rester en deçà de sa CAF. L'écart entre les deux indicateurs renseigne sur la qualité du cycle d'exploitation et sur la conversion du résultat en trésorerie.
Dans le lexique : Free cash flow, Plan de trésorerie, BFR (besoin en fonds de roulement).
À propos de l'auteur
Consultant Sourcing chez Entourage Recrutement
Sourceur depuis sept ans sur les métiers financiers et technologiques, Bruno approche les profils qui restent loin des annonces. Il intervient sur les mandats en CDI comme sur les missions freelance.
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