Risque de liquidité : définition et mesure
Le risque de liquidité est le risque qu'une entreprise, une banque ou un fonds manque des ressources nécessaires pour honorer ses engagements à leur échéance, ou doive, pour y parvenir, vendre des actifs ou emprunter à des conditions très défavorables. Il se distingue du risque de solvabilité : une entreprise rentable, aux fonds propres solides, peut connaître une impasse de trésorerie à un moment donné. Sa gestion consiste à disposer en permanence de réserves et de financements confirmés à la hauteur des sorties prévisibles.
En entreprise : réserves et financements confirmés
Une entreprise se protège par une trésorerie disponible, par des lignes de crédit confirmées qu'elle peut tirer à tout moment, et par des échéances de dette étalées dans le temps, pour éviter un mur de refinancement une année donnée. Un groupe qui émet des titres de créance négociables à court terme adosse ce programme à une ligne confirmée, qui prend le relais si les investisseurs se retirent.
La tension survient souvent par enchaînement : une perte de chiffre d'affaires dégrade un ratio, le covenant se rapproche de son seuil, les prêteurs se montrent prudents et les fournisseurs raccourcissent leurs délais. La prévision de trésorerie à treize semaines et la marge disponible sur les lignes de crédit, suivies chaque semaine, donnent le temps d'agir.
En banque : LCR et NSFR
Une banque transforme des ressources courtes en emplois longs : le risque de liquidité est au cœur de son métier. Le ratio de couverture des besoins de liquidité, ou LCR, rapporte son coussin d'actifs liquides de haute qualité aux sorties nettes de trésorerie d'une période de tensions de trente jours calendaires ; le règlement européen sur les exigences de fonds propres le fixe à au moins 100 %.
Le ratio de financement stable net, ou NSFR, applicable depuis le 28 juin 2021, complète le LCR sur un horizon d'un an : il compare le financement stable disponible au financement stable exigé par les actifs. La banque évalue en outre sa situation dans son processus interne d'adéquation de la liquidité, l'ILAAP, que le superviseur examine chaque année.
Qui gère le risque de liquidité
Dans une entreprise, le DAF dimensionne les réserves et négocie les lignes confirmées ; le trésorier suit la position au jour le jour et la prévision glissante. En banque, la trésorerie et la gestion actif-passif pilotent le refinancement, et le risk manager fixe les limites et conduit les scénarios de tensions. Dans une société de gestion, le gérant de portefeuille aligne la liquidité des actifs d'un fonds ouvert sur le rythme possible des rachats de ses porteurs.
Les métiers
Les métiers qui s'en occupent.
- Direction Financière & TransformationDAF / CFO
80 k€ à 300 k€ et plus brut annuel
- Audit, Risque & ConformitéRisk / Compliance Manager
50 k€ à 250 k€ et plus brut annuel
- M&A, Corporate Finance & InvestissementAsset / Portfolio Manager
55 k€ à 500 k€ et plus brut annuel
Questions fréquentes
Risque de liquidité : vos questions.
- Comment mesurer le risque de liquidité d'une entreprise ?
- La mesure croise trois lectures. La première est la liquidité disponible : trésorerie et part tirable des lignes confirmées. La deuxième est l'horizon de survie : le nombre de semaines ou de mois que cette liquidité couvre dans un scénario dégradé. La troisième est l'échéancier de la dette, qui signale les années de remboursement chargées. Les ratios de liquidité du bilan complètent cette lecture, avec un regard figé à la date de clôture.
- Qu'est-ce que le risque de liquidité de marché ?
- Le risque de liquidité de marché est la difficulté à vendre rapidement un actif à un prix proche de sa valeur. Il concerne les titres peu échangés, les obligations d'émetteurs de petite taille, l'immobilier ou les participations dans des sociétés hors cote. En période de crise, il se combine au risque de financement : l'établissement qui a besoin de liquidités vend dans un marché où les acheteurs se font rares, et accepte une décote importante.
- Qu'est-ce qu'une ligne de crédit confirmée ?
- Une ligne de crédit confirmée, souvent désignée par l'anglais revolving credit facility ou RCF, est un engagement d'une ou plusieurs banques à prêter jusqu'à un montant fixé, pendant une durée déterminée, à la demande de l'entreprise. Celle-ci tire, rembourse et tire de nouveau selon ses besoins. Elle paie des intérêts sur les sommes tirées et une commission d'engagement sur la part inutilisée : le prix d'une réserve de liquidité garantie.
Dans le lexique : Ratio de liquidité, Plan de trésorerie, Stress test.
À propos de l'auteur
Consultant Sourcing chez Entourage Recrutement
Sourceur depuis sept ans sur les métiers financiers et technologiques, Bruno approche les profils qui restent loin des annonces. Il intervient sur les mandats en CDI comme sur les missions freelance.
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