Introduction en bourse (IPO) : définition et étapes
L'introduction en bourse, ou IPO (initial public offering), est l'opération par laquelle une entreprise fait admettre ses actions à la négociation sur un marché et, le plus souvent, les propose au public pour la première fois. Elle permet de lever des capitaux par l'émission d'actions nouvelles, d'offrir une liquidité aux actionnaires qui cèdent une partie de leurs titres, ou les deux. En France, elle se déroule sur Euronext Paris, marché réglementé, ou sur Euronext Growth, conçu pour les PME.
Les étapes d'une introduction en bourse
La préparation dure plusieurs mois : gouvernance adaptée à une société cotée, comptes consolidés en normes IFRS sur les exercices présentés, procédures de clôture capables de tenir le calendrier de l'information financière. L'entreprise choisit ses banques introductrices et rédige son prospectus, que l'AMF approuve au titre du règlement (UE) 2017/1129 après avoir vérifié que l'information est complète, cohérente et compréhensible.
Le prospectus comprend en général un document d'enregistrement, une note d'opération et un résumé. Après la publication des analyses financières et la tournée des investisseurs, l'offre s'ouvre sur une fourchette de prix : une offre à prix ouvert pour les particuliers, un placement global pour les institutionnels. Le livre d'ordres fixe le prix final, les titres sont alloués, puis la cotation commence.
Ce que change la cotation
La société cotée publie dès que possible toute information privilégiée qui la concerne, au titre du règlement européen sur les abus de marché. Sur un marché réglementé, elle publie son rapport financier annuel dans les quatre mois qui suivent la clôture et son rapport semestriel dans les trois mois, selon l'article L. 451-1-2 du Code monétaire et financier.
Sa gouvernance s'élargit : administrateurs indépendants, comité d'audit, assemblées générales ouvertes à un actionnariat dispersé. Le cours donne chaque jour une valeur à l'entreprise et une monnaie d'échange pour de futures acquisitions ou des plans d'actionnariat salarié. Les actionnaires historiques et les dirigeants prennent en général un engagement de conservation de leurs titres pour une période fixée dans le prospectus.
Qui prépare une introduction en bourse
Le DAF en est la cheville ouvrière : il rédige avec les avocats les parties financières du prospectus, construit le plan d'affaires présenté aux investisseurs et répond aux analystes. Le consolideur produit les comptes IFRS historiques et accélère la clôture. Les équipes de transaction services préparent l'entreprise à la cotation et assistent les commissaires aux comptes dans leurs travaux sur le prospectus. Après l'opération, la communication financière structure la relation avec les investisseurs.
Les métiers
Les métiers qui s'en occupent.
- Direction Financière & TransformationDAF / CFO
80 k€ à 300 k€ et plus brut annuel
- Comptabilité & ReportingConsolideur
42 k€ à 130 k€ et plus brut annuel
- M&A, Corporate Finance & InvestissementAnalyste M&A / TS
55 k€ à 400 k€ et plus brut annuel
Questions fréquentes
Introduction en bourse (IPO) : vos questions.
- Combien coûte une introduction en bourse ?
- Le coût d'une introduction en bourse réunit la commission des banques introductrices, calculée en pourcentage des montants placés, les honoraires des avocats, des commissaires aux comptes et des conseils, les frais de l'AMF et de l'entreprise de marché, et les dépenses de communication. S'y ajoutent des coûts récurrents : information financière, gouvernance, relations avec les investisseurs. Leur poids relatif baisse avec la taille de l'opération, ce qui oriente les petites sociétés vers Euronext Growth.
- Quelle différence entre Euronext Paris et Euronext Growth ?
- Euronext Paris est un marché réglementé au sens du droit européen : les sociétés y publient leurs comptes consolidés en IFRS, un rapport financier semestriel et appliquent l'ensemble des règles de transparence. Euronext Growth est un système multilatéral de négociation organisé, géré par Euronext et supervisé par l'AMF, aux conditions d'admission et aux obligations d'information allégées, qui accueille surtout des PME et des sociétés en croissance.
- Qu'est-ce qu'une période de lock-up ?
- La période de lock-up est la durée pendant laquelle les actionnaires existants, les dirigeants et parfois la société elle-même s'engagent à conserver leurs titres ou à s'abstenir d'en émettre de nouveaux après l'introduction. L'engagement, décrit dans le prospectus, rassure les nouveaux investisseurs sur l'absence de ventes massives pesant sur le cours. Les banques introductrices peuvent en accorder la levée anticipée. Son échéance est une date suivie de près par le marché.
Dans le lexique : Capital-risque (venture capital), Private equity, ESEF.
À propos de l'auteur
Consultant Sourcing chez Entourage Recrutement
Sourceur depuis sept ans sur les métiers financiers et technologiques, Bruno approche les profils qui restent loin des annonces. Il intervient sur les mandats en CDI comme sur les missions freelance.
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